البلوكتشين
#البيتكوين
#العملات_المشفرة
البيتكوين يتراجع 50%: لماذا ترى Fidelity هذا مؤشراً إيجابياً؟
شهدت عملة [[البيتكوين]] تراجعاً بنسبة 50% عن ذروتها الأخيرة. ترى [[Fidelity]] هذا الانخفاض مؤشراً إيجابياً على نضج السوق وتقليل التقلبات، في تحليل يثير الجدل. فبعد أن وصلت إلى أعلى مستوى تاريخي لها متجاوزةً 126,000 دولار في أكتوبر الماضي، انخفضت قيمتها إلى أقل من 60,000 دولار في بداية الشهر الجاري قبل أن تتعافى لتتداول حول 67,000 دولار اليوم. هذا التراجع الحاد أثار تساؤلات حول مستقبل العملة المشفرة الأكبر عالمياً.
لماذا تراجع البيتكوين؟ عوامل متعددة
يبدو أن عدة عوامل قد ساهمت في هذا التراجع الأخير. اكتسب الانخفاض زخماً من حدث تصفية للعملات البديلة (Altcoin deleveraging) في أكتوبر، والذي أدى إلى تصفية أكثر من 19 مليار دولار من المراكز المالية المدعومة بالرافعة المالية في فترة قصيرة. وقد تزامن هذا جزئياً مع إعلانات حول الرسوم الجمركية، وعكس مشاكل الرافعة المالية التي عانى منها السوق في عام 2022.
كما أضافت المخاوف بشأن قدرة الحواسيب الكمومية المحتملة على كسر معايير التشفير الحالية ضغوطاً إضافية، وهو ما يتجلى في مبادرة [[Coinbase]] لمعالجة هذا التهديد. في الوقت نفسه، تفوق الذهب بشكل ملحوظ على البيتكوين كتحوط ضد التضخم خلال تصاعد التوترات الجيوسياسية، مما يضع الرواية القائلة بأن البيتكوين هو “الذهب الرقمي” موضع تساؤل.
تحول شركات التعدين نحو الذكاء الاصطناعي
بالإضافة إلى هذه الديناميكيات المتغيرة حول سعر البيتكوين، كثفت شركات تعدين العملات المشفرة مثل Bitdeer و Cango تحركاتها نحو مجال [[الذكاء الاصطناعي]]. قامت Bitdeer ببيع كامل احتياطيها من البيتكوين، بينما باعت Cango ما يقرب من 4,451 بيتكوين بقيمة 305 ملايين دولار تقريباً. أكدت Bitdeer أن قرارها ببيع ممتلكاتها من البيتكوين لا ينبغي أن يثير قلق السوق الأوسع للبيتكوين، مشيرة إلى خططها لمواصلة نمو عمليات التعدين بالتوازي مع التحول إلى الذكاء الاصطناعي.
Fidelity: تراجع البيتكوين مؤشر نضج واستقرار
رغم ضعف السوق هذا، لم يقلل ذلك من حماس مايكل سايلور و[[مايكروستراتيجي]] (MicroStrategy)، الشركة الأكثر التزاماً بالبيتكوين. الشركة، التي تمتلك الآن أكثر من 717,000 بيتكوين بقيمة حوالي 47 مليار دولار، تواصل إضافة المزيد إلى محفظتها من خلال عمليات شراء منتظمة. تحتفظ مايكروستراتيجي بنظرة طويلة الأجل ثابتة لإمكانات البيتكوين كأصل احتياطي عالمي متطور، وهي نفس الفلسفة التي تقف وراء تقرير جديد صادر عن [[Fidelity]].
يسلط التقرير الضوء على استنتاجات بناءة من سلوك الأسعار في الدورة الحالية، ويشير إلى أن دورة التنصيف الكلاسيكية التي تستمر أربع سنوات قد تفقد أهميتها مع مشاركة المستثمرين المؤسسيين بشكل أكبر من خلال صناديق تداول البيتكوين الفورية (ETFs) وخزائن الشركات وغيرها من الأدوات المؤسسية.
يشير فريق Fidelity إلى الانخفاض الحاد في التقلبات كأهم تطور إيجابي للبيتكوين في السنوات الأخيرة. ينص التقرير على أن "الاستقرار الملحوظ الذي ظهر على مدى العام ونصف العام الماضيين قد يشير إلى أنه بينما لا يرتفع البيتكوين إلى مستويات جديدة بشكل دراماتيكي، فإنه يتجنب أيضاً الانخفاضات الحادة. في بيئة ممتدة من الأرباح المرتفعة والتقلبات المنخفضة، قد يرتفع البيتكوين تدريجياً بمرور الوقت دون التقلبات الشديدة التي ميزت الدورات السابقة."
على وجه التحديد، يقارن التقرير مقاييس مختلفة لتقلبات سعر البيتكوين على مدى أربع دورات سوقية، مثل قيمة السوق إلى القيمة المحققة (MVRV)، ومضاعف بويل (Puell Multiple)، ونسبة الربح إلى التقلبات. ويذكر التقرير حول مضاعف بويل للبيتكوين: "من دورة 2013 وحتى اليوم، شهدت كل دورة متتالية تقلبات أقل دراماتيكية، مما يظهر نضج البيتكوين على مر السنين ويجعل الدورة الحالية تبدو أكثر ضبطاً نسبياً."
علاوة على ذلك، يشير التقرير إلى أن البيتكوين قد يتجنب الانخفاضات الهائلة بنسبة 80% التي كانت تميز الأسواق الهابطة السابقة. هذا قد يجعل دورات الازدهار والكساد الأربع سنوات للبيتكوين أقل تأثيراً على الأسعار في المستقبل. ويذكر التقرير: "عند تقييم البيانات المذكورة أعلاه، يمكن تقديم حجة قوية بأن الدورة النموذجية التي تستمر أربع سنوات والتي اعتاد عليها المستثمرون قد لا تنطبق بعد الآن."
النقاد: لا قيمة جوهرية للبيتكوين
بالطبع، يفسر المنتقدون الأداء الأخير، خاصةً مقابل مكاسب الذهب، كدليل على أن قصة "الذهب الرقمي" للبيتكوين قد انتهت. يتبنى هذه الرؤية أفراد مختلفون من وجهات نظر متباينة، بما في ذلك مطورو البلوكتشين المهتمون بمنصات العقود الذكية أكثر من الخصائص النقدية للبيتكوين، والداعمون المخلصون للذهب المادي الحقيقي، والاقتصاديون المعروفون مثل الحائز على جائزة نوبل بول كروغمان.
خلال مقابلة مع بلومبرغ في وقت سابق من هذا الشهر، وصف كروغمان فكرة البيتكوين كعملة متفوقة بأنها "فشل ذريع، وهو فشل عمره 17 عاماً"، وسط حديث عن أزمة ثقة محتملة في العملة المشفرة. أضاف كروغمان، في رأيه، أن الكثير من حركة الأسعار الإيجابية التي شهدها البيتكوين على مدى العامين الماضيين كانت مرتبطة بالدعم من الرئيس ترامب، وأن هذا الدعم السياسي قصير الأجل للسعر يقترب الآن من نهايته. تجدر الإشارة أيضاً إلى أن كروغمان قد أعرب عن شكوك مماثلة منذ عام 2011، عندما كان للبيتكوين بالكاد سعر صرف بالدولار.
مستقبل البيتكوين: نضج أم تكرار للماضي؟
يعتمد تقييم Fidelity على بيانات السوق الملموسة التي تظهر النضج، لكن ما سيحدث لا يزال غير مؤكد. من منظور Fidelity، فإن انخفاض السعر بنسبة 50% تقريباً عن الذروة يبرز بشكل مفاجئ كأمر مشجع لمسار البيتكوين نحو أن يصبح أصلاً احتياطياً أكثر استقراراً. من ناحية أخرى، لا يزال هناك الكثير من الاحتمالات بأن تكون الأشهر القليلة الماضية مجرد مقدمة لنفس النوع من السوق الهابطة العميقة والممتدة من ماضي البيتكوين، والتي لا تزال قادمة.
شاركنا رأيك في التعليقات حول مستقبل البيتكوين وهل تتفق مع رؤية Fidelity أم النقاد؟
الأسئلة الشائعة
يعزى التراجع إلى عدة عوامل منها حدث تصفية للعملات البديلة (Altcoin deleveraging)، ومخاوف الحواسيب الكمومية، وتفوق أداء الذهب كتحوط خلال التوترات الجيوسياسية.
ترى Fidelity أن التراجع يشير إلى نضج السوق وانخفاض حاد في التقلبات، مما يجعل البيتكوين أكثر استقراراً وقد يغير طبيعة دورات السوق المستقبلية.
يشير تقرير Fidelity إلى أن دورة التنصيف التقليدية قد تفقد أهميتها بسبب تزايد مشاركة المستثمرين المؤسسيين وانخفاض التقلبات الملحوظ في السوق.
تواصل MicroStrategy، بقيادة مايكل سايلور، الإيمان بالبيتكوين كأصل احتياطي عالمي، وتستمر في إضافة المزيد إلى ممتلكاتها رغم تقلبات السوق.
بعض شركات التعدين مثل Bitdeer و Cango قامت ببيع جزء من ممتلكاتها من البيتكوين والتحول نحو الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، مع تأكيدها على مواصلة عمليات التعدين.
التعليقات 0
سجل دخولك لإضافة تعليق
لا توجد تعليقات بعد. كن أول من يعلق!